【财经分析】美联储通胀乐观预期刺激美股上涨 市场定价或过于乐观

新华财经纽约2月1日电（记者 刘亚南）美联储1日宣布，将联邦基金利率上调25个基点，符合市场普遍预期。随后美联储官员公开提及通胀降温，市场人气得到提振，纽约三大股指1日低开高走，整体收红。不过也有分析人士指出，市场对美联储加息的预期可能过于乐观。

乐观表态提振人气

美联储主席鲍威尔当日午后在记者发布会上表示：“现在可以第一次这么说，通缩过程已经开始。”

由于市场此前预期鲍威尔会在缩小加息幅度后释放鹰派信号作为对冲，其当日乐观表态使市场人气得到提振，由跌转涨。

鲍威尔表示，自己不完全确定美联储会在什么水平停止加息，美国经济仍处于缓解通胀的“早期阶段”，美联储将会继续通过每次议息会议做出决定。不过，现在宣布对抗通胀已经取得胜利还为时过早。包括住房市场在内，核心服务板块尚未出现价格通缩。住房服务行业的通胀还将继续走高，然后才会回落。

鲍威尔还表示，鉴于美联储的预测，如果此前的预测成真，预计美联储不会在今年降息。美联储在讨论继续实施几次加息以把利率提高至合适的约束水平，通胀仍旧非常火热。他说，自己仍旧认为美联储可以在不出现显著经济衰退或失业率显著升高的情况下把通胀降至2%的水平。

安联投资管理公司高级投资策略师查理•里普利（Charlie Ripley）表示，在未来利率变化方面缺少清晰信息暗示美联储正接近本轮加息周期的尾声。在停止加息后，美联储将很可能保持利率不变，经济数据将逐渐反映政策的影响。

里普利说，美联储加息幅度降至25个基点是一个清晰的迹象，即美联储更有信心认为当前经济政策正产生想要的紧缩效果。总而言之，当日结束的议息会议略微倾向于鸽派。

美国投行Evercore ISI全球政策和央行策略负责人克里希纳•古哈（Krishna Guha）表示，虽然美联储公开市场委员会仍旧朝着继续加息两次的方向行进，但也可能因未来两个月的信息进一步显示出通缩走势从而让美联储在5月份议息会议上维持利率不变，并在6月份议息会议上决定是否再加息一次。

经济数据喜忧不一

由于当日早些时候公布的数据显示，美国就业市场和经济走势喜忧不一，尤其是私营部门新增就业数据显著走低引起市场对美国经济前景的担忧，一度明显承压。

美国自动数据处理公司（ADP）与斯坦福数字经济实验室在当日早间合作发布的数据显示，1月份美国私营部门就业人数环比增加10.6万人，增幅较上月的增加25.3万人大大收缩，也低于市场普遍预期的增加19万人。

而当日上午公布的美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，经季节调整后2022年12月份美国就业岗位空缺数量为1101.2万个，高于市场预期的1020万个和前一个月修订后的1044万个。

标普全球在当日公布的最终数据显示，美国1月份制造业采购经理人指数为46.9，高于46.8的初值和前一个月的46.2。

美国供应管理学会当日公布的数据显示，美国1月份制造业景气指数为47.4，低于市场预期的48和前一个月的48.4。

美国商务部当日公布的数据则显示，美国2022年12月份建筑行业支出金额环比下降0.4%，弱于市场预期的-0.1%，而2022年11月份环比涨幅则从0.2%上调至0.5%。

此外，多个个股股价因业绩改善而大幅走高，对市场人气改善也起到一定作用。例如，健身平台Peloton互动公司在1日公布的业绩显示，该公司在上一季度亏损连续第三个季度同比收窄，其软件订阅带来的营业收入超过健身产品带来的收入，该公司股价当日大幅上涨26.53%。

市场定价或过于乐观

鉴于美国劳动力市场仍然没有出现持续降温，市场对美联储本轮加息的峰值利率预期已经回落到5%以下，并预计会在2023年启动降息。分析人士认为，市场对美联储加息的预期可能过于乐观。

高盛集团前总裁加里•科恩（Gary Cohn）表示，美联储主席鲍威尔没有做模棱两可的表态，他唯一持续依赖的是就业市场。目前，感觉人们依赖的就是就业市场情况。

美国盈透证券高级经济学家何塞•托雷斯（Jose Torres）说，虽然商品价格在经历大幅通缩，但商品和服务价格实际上在加速上涨。克利夫兰联储银行的实时预报显示，1月份美国消费者价格指数年化涨幅高达7.6%。此外，当日公布的就业空缺岗位数据显示美国就业市场异常富有韧性。通胀没有结束，美联储与通胀的斗争也没有结束。

Lazard资产管理公司首席市场策略师罗纳德•坦普尔（Ronald Temple）表示，美联储公开市场委员会的政策声明显示进一步加息可能是合适的，而市场定价只反映了还有一次加息。考虑到当日公布的就业岗位空缺数据，相信市场对利率会升多高和在高位维持多久依然过于鸽派。市场的更多抵抗只会导致美联储进一步收紧金融市场条件。

芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）显示，当日市场认为美联储在2023年3月份议息会议上再次加息25个基点的概率为84.1%，但在5月份议息会议上维持利率不变的概率为57.7%，在11月份降息的概率超过60%。

编辑：翟卓

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