【财经分析】东方财富证券业务逆势增长 基金代销收入下滑

新华财经北京2月2日电（记者闫鹏）近日，发布2022年度业绩预告，预计归母净利润在80亿元至90亿元之间，同比去年基本持平。业内分析认为，在2022年券商业绩整体承压的背景下，业绩韧性凸显，主要源自证券业务受市场份额提升带动的超预期增长，但基金代销收入受限于基金市场整体疲软表现而出现下滑。

1月20日，发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润80至90亿元，同比变动-6.47%至5.23%；扣除非经常性损益后的净利润77亿元至87亿元，同比变动-8.77%至3.08%。

业务主要可分为三部分，一是围绕旗下证券等公司开展的证券业务，主要包括经纪业务手续费及佣金净收入、两融业务利息收入等；二是依托旗下天天基金展开的基金代销业务；三是金融数据服务业务。从中报看，三项业务对营收的贡献分别为62.75%、34.91%、1.87%。

关于2022年业绩变动的原因，表示，2022年公司股基交易额同比基本持平，市场份额进一步提升，证券业务相关收入同比略有增长；2022年受资本市场景气度下降等因素影响，基金发行及交易规模同比下降，公司金融电子商务服务业务收入同比下降；2022年公司营业总成本同比略有增长，其他收益同比增长。综合前述因素等影响，2022年度公司实现归母净利润同比基本持平。

受2022年市场波动以及2021年高基期影响，在全行业经纪业务、利息净收入均承压的背景下，证券业务收入逆势增长成为一大亮点。

根据华创证券非银团队估算，2022年交易量市占率为4.02%，同比上升0.3个百分点，由此推算的经纪业务收入为11.46亿元。但根据上述业绩变动原因，证券业务相关收入同比略有增长，该团队认为，证券交易手续费收入同比或高于11.95亿元，交易佣金率或有明显提升。

证券非银首席分析师刘欣琦表示，股基交易额同比基本持平，好于2022年全市场股基交易额同比-10.36%，公司市场份额进一步提升；两融业务2022年三季度市占率为2.37%，同比增长0.15%，同样好于全市场日均余额同比-8.48%。整体看，证券业务受益于市场份额上升，营收实现超预期增长。

作为互联网财富管理综合运营商，相较于其他传统券商，基金代销收入是其营收的重要来源。2022年受限于基金市场整体疲软表现，基金代销业务收入也相应下滑。

据证券统计，2022年市场权益类基金（股票型+债券型）保有规模7.48万亿元，同比下滑15%，新发权益类基金份额同比下滑79%，导致基金申赎费相关收入下降；虽然2022三季度末天天基金偏股基金保有市占率6.36%，同比增加0.32%，但受限于基金市场整体疲软表现，市占率提升难以带动该部分收入净增长。

另据统计，截至2022年三季度末，天天基金股票+混合公募基金保有规模为4551亿元，排在行业第三位；非市场公募基金保有规模为6274亿元，同样位列行业第三位。截至2023年1月30日，天天基金代销基金数量为8638只，代销基金家数为181家，均位于行业第一。

值得一提的是，通过前期的可转债融资，资本金得以增厚，2022年投入自营业务的资金规模出现明显提升。财报显示，2022年前三季度投资债券、理财、基金，公司交易性金融资产规模增加至542.11亿元，同比增长61.48%，对应的投资收益为11.71亿元，同比大幅增长137.46%。

2022年四季度国内债券市场走弱，或对投资收益造成影响。华创证券非银团队预计，2022年自营资产规模或达到621.3亿元，同比增长85.1%；全年自营业务收入17.4亿元，同比增加36%。

华创证券非银首席分析师徐康认为，在当前市场行情向好的背景下，自营资产规模可能持续提升。若一季度市场持续回暖，对以财富管理为特色的券商业绩增长展望更为乐观。

在刘欣琦看来，围绕零售客户财富管理需求，不断丰富产品与服务、提升客户体验，证券业务相关收入快速发展，已成新的增长亮点；随着资本市场持续回暖，居民风险偏好提升将进一步驱动股基交易量增长及权益类资产扩容，公司有望更好把握零售客户财富管理需求，实现整体业绩超预期。

编辑：翟卓

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