开源证券春季投资策略会：成长风格或将是市场主线

新华财经北京2月9日电（记者闫鹏）8日，开源证券举行“2023年春季上市公司见面会暨春季投资策略会”。开源证券认为，随着稳增长措施见效、经济恢复，2023年将好于，成长风格或将是市场主线，储能、光伏、新能源车、计算机、半导体所在的高端制造业，以及券商、美容护理及社会服务行业等有望有所表现。

形势方面，开源证券经济首席分析师何宁表示，2023年是中国疫后复苏关键之年，对经济寄予“通往繁荣”希冀。海外市场看，衰退与通胀或将成为2023年全球经济的两条主线，美、欧两大经济体的经济和政策选择是主要的影响因素。国内方面，预计全年GDP增速在5.3%-5.5%左右，核心增长点或落在消费、地产等内生性变量上。

大类资产配置方面，何宁表示，2023年将呈现“内外互换，A股反转”的趋势，随着稳增长措施见效、经济恢复，2023年股好于债，结构性特征趋显。从政策导向和内生动能来讲，高端先进制造、消费恢复、基建（央国企改革+一带一路+稳增长）等方向将受益。

开源证券策略首席分析师张弛认为，站在当下，A股满足历届持续性较长的“春季躁动”年份的共性特征。一方面，A股基本面在国内经济复苏的大环境下，试图提前兑现向好的财报预期；另一方面，估值在低通胀、低利率环境下，借风险偏好及剩余流动性回升之力，亦将走出底部明显扩张的态势。

对于当前春季配置策略，张弛认为，基于风格投资时钟框架，成长风格或将是市场主线。成长风格不仅受益于流动性及风险偏好的高敏感度，带来估值弹性扩张，而且制造业率先且强劲复苏的逻辑也将对此形成明显支撑。具体看好以下细分领域，一是以机械自动化、电力设备（储能、光伏）和新能源汽车（电池、整车）为代表的高端制造，计算机（信创）、传媒（游戏）、半导体（设备&材料）、医药生物、军工等将演绎成长扩散逻辑。二是“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”，券商布局正当时；三是受益于消费场景放开，美容护理及社会服务行业将有所表现。

在本次会上，开源证券还发布了《资本市场服务“专精特新”蓝皮书》。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，公司以新三板和北交所为战略支点，创新搭建“投行+投资+研究”联动模式，2019年底卖方转型之初，研究所在中小公司研究领域的绝对领先优势也与公司服务中小企业的战略不谋而合。北交所设立后，研究所迅速响应，在2022年成立了业内首个北交所研究中心，搭建专业化研究团队，以“专精特新”和“隐形冠军”为抓手，加大北交所及新三板企业的研究覆盖力度。蓝皮书的发布，进一步展现了开源证券在“专精特新”中小企业领域研究的深度和广度。

据介绍，该份蓝皮书全面解读当前国内资本市场服务“专精特新”的政策成效。蓝皮书指出，随着资本市场政策发力，国内“专精特新”中小企业梯度培育体系已逐步成型。其中，专精特新“小巨人”以双创板块上市的中小型企业为主；制造业单项冠军以主板上市的中型企业为主。对比来看，专精特新“小巨人”的成长性更好、研发强度更高，制造业单项冠军的市值与业绩体量更大、盈利能力更强。

为了助力资本市场更好服务“专精特新”，该份蓝皮书还结合当前政策及市场形势，借鉴海内外经验，给出了相关政策建议：一是构建多层次“专精特新”企业直接融资支持体系，提升资本市场的覆盖面和精准度，形成多层次“专精特新”企业直接融资支持体系；二是增强资本市场完备性和包容性，以提升上市公司质量；三是建立“专精特新”企业直接融资绿色通道，鼓励各项基金加大对“专精特新”企业的投资。

编辑：翟卓

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