【财经分析】硅谷银行危机重创欧洲银行股 流动性风险将不断袭扰证券市场

新华财经法兰克福3月11日电（记者邵莉）美国硅谷银行突然陷入破产在欧洲引发了投资者的恐慌，最近数月表现明显好于美股的欧洲周五也未能避免大跌的厄运。

分析人士指出，德国及欧洲目前也存在类似硅谷银行面临的困境，但爆发流动性危机的可能性不大。由于美国和欧元区仍将继续加息，科技金融、地产金融行业已经危机四伏，预计未来流动性风险仍存，恐令欧洲证券市场持续承压。

周五，硅谷银行破产危机重创了欧洲，受银行股全线下跌的拖累，德国基准股指Dax指数和欧洲基准股指泛欧斯托克50指数均跌逾1.3%。欧洲银行业指数下跌3.9%。其中法国股价下跌9.3%；法国巴黎银行股价下跌3.1%；桑坦德银行在马德里下跌3%；德意志银行收盘下跌7.4%；德国商业银行则以2.6% 的跌幅报收；瑞士信贷股价则创下历史新低。

德国金融监管机构Bafin的发言人表示，该机构正在密切关注当前的事态发展，并将其作为持续监管内容。

分析人士指出，硅谷银行的事态发展凸显了央行利率转变给银行业造成的忧虑。问题不仅存在于美国，也存在于欧洲和德国，比如德国储蓄银行和合作银行也有类似硅谷银行出现的问题——由于利率上升，债券（包括国债）价格出现了暴跌，银行面临着持有债券金额的大幅减记。只要银行保留债券，损失只是账面的。

Bafin总裁马克·布兰森表示，迄今尚未在德国出现像美国现在出现的银行风险，即投资者集中提取存款，银行不得不在亏损的情况下抛售债券获得资金。届时损失就会成为真实的。

德国历史最悠久的家族银行——梅茨勒银行首席经济学家沃克认为，欧洲的这种风险低于美国。他说：“尽管欧元区的供应量也在萎缩，但欧洲央行收紧政策的力度小于美联储。此外，欧洲金融机构可以比美国机构更好地弥补可能的存款损失。一方面，欧洲银行有分布结构优于美国的超额准备金；另一方面，银行的流动性更为均衡，尤其是德国银行。”

法兰克福歌德大学“金融研究中心”常务董事Volker Brühl表示，不同于许多传统银行，硅谷银行只关注初创企业的业务，与传统大型银行少有业务往来，因此风险蔓延的可能性很小。但初创生态系统可能会动摇。

硅谷银行于2018年获得了在德国进行信贷交易的部分银行牌照。其在德国子公司未提供任何有关其受美国事件影响程度的信息。

业内专家指出，美国硅谷银行的破产令本已低迷的德国初创企业的情绪雪上加霜。德国投资公司GP Bullhound的合伙人Julian Riedlbauer将硅谷银行案视为对德国初创企业的预警信号。他说，整个行业需要获得比预期更多的融资量和资金方有可能盈利。初创企业必须千方百计减少“烧钱”，并尽早开始谈判新一轮融资，如此才能获得生存的机会。

专家们表示，虽然许多银行不存在直接风险，但为了留住储户，银行可能被迫支付更多的存款利息，而这将降低银行的利润。梅茨勒银行的沃克预计，一些中小银行可能破产，但不会危及金融系统的稳定。存款争夺战将愈演愈烈，这会打击美国银行的盈利能力。

摩根大通分析师杜布拉夫科·拉科斯 (Dubravko Lakos) 则认为，硅谷银行危机是银行业陷入困境的一个“预兆”。商业地产金融业也存在严重的隐患。在过去的几周里，美国和欧洲的商业地产市场均出现了重大的债务违约事件。

由于需求下降，利率上升，商业地产价格明显下降，再融资难问题凸显。在美国，一家基金拖欠了用洛杉矶两座办公楼担保的7.85亿美元贷款；投资管理公司拖欠了同样由办公楼担保的17亿美元贷款。

在欧洲，芬兰上周出现了商业房地产市场的首次重大违约。私募股权公司黑石集团5.62亿美元的资产证券化票据已到期却尚未偿还。再融资谈判此前以失败告终。

欧洲系统性风险委员会 (ESRB) 警告称，商业地产行业目前处于危险之中。利率上升以及由此导致的融资条件收紧使得重新安排现有融资和获得新贷款变得艰难。

评级机构Scope最近就欧洲的再融资问题发出警告，今年或明年到期的商业抵押贷款支持证券中，有三分之一将面临重大的再融资风险。根据Scope的说法，风险的主要原因是租金收入的预期现金流太低，无法满足贷方借款的条件。

专家指出，随着利率的进一步上升，整个欧洲的房地产市场都将面临再融资的挑战。而只要利率不回调，未来流动性风险必然不断加剧，这会对证券市场提出更严峻考验。

编辑：谈瑞

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