【财经分析】二级市场投资热情高涨 百亿私募掘金这些投资机会

新华财经上海3月26日电（记者郭慕清） 伴随着国内市场信心的不断重筑，二级市场的投资热情也日渐高涨。近日，思睿集团在上海举办2023年证券投资市场峰会，多家百亿私募机构负责人分享自己对当前市场看法，以及看好的投资类别和方向。

寒冬已过，市场持续回暖

从先期公布的一些经济指标来看，一季度中国经济继续保持平稳运行。

对于资本市场的复苏节奏，半夏投资创始人李蓓说：“中国经济的复苏不是一个V型反转，而是温和复苏。”

“寒冬已过，新春复始。”睿郡资产管理合伙人董承非在谈到对当前资本市场热度的研判时，用这八字来精准概括。不过，董承非强调，当前的复苏节奏与2009年有所不同，“今年大家明显感觉到经济复苏的力度比较温和，这背后的原因其实是政府思路的转变，和2009年相比，这次稳增长的思路是既要兼顾速度，也要保证经济增长的质量。”

思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝说：“最近我们关注到的一个信号是家庭储蓄。目前中国居民的家庭储蓄基本上已经回到了历史高点。未来一段时间，随着政府各项稳内需、促增长的政策出台，居民的储蓄会逐渐转化成消费，市场的流动性会重新回来，并带动资本市场的持续回暖。”

洪灝认为，周期在投资中的意义重大，“如果我们把市场各项指标汇总起来，可以看到一些比较清晰的规律，比如中国经济大概会以每3年至4年的时间形成一个短周期，7年至11年左右会形成一个中周期。而的表现也忠实地反映着经济周期的轮动。回归当下，市场的很多信号已经透露，现在市场可能已经处在一个周期的底部。”洪灝说。

三个结构性方向值得关注

市场回暖，那么接下来一段时间，如何在不确定的市场中积极应对呢？董承非给出了三个非常清晰的结构性方向。

一是上下游利润的再平衡。“过去两年上游原材料，无论是新能源还是旧能源，都获得了丰厚盈利，中下游相对来说比较苦，但是这种反差是不可持续的，迟早会出现回归。”董承非说。

二是金融和实业的再平衡。过去几年，实业受疫情的影响要远大于金融行业，整体表现有较大差距。金融反哺实业是必要的，也是可以预期的。

三是港股和A股的再平衡。董承非说：“2022年，整个港股给投资者的感觉比较差，主要是因为大家把比较多的投资放在了港股里面的互联网板块，但其实港股里面还有很多不错的资产。通常来说，港股表现反映了国内的基本面与国际的流动性。我认为，2023年港场不会输给A场。”

更看好这些资产类别

在谈到当前比较看好的资产类别时，李蓓提到了港股中的房地产。李蓓解释说：“目前这个板块的价格折扣力度非常大，里面有很多比较健康的资产，我认为这里面还是存在非常大的机会。”

在被问及对目前大火的AI行业如何看待时，李蓓说，市场目前处在比较过热的阶段，“我们都认同，ChatGPT的出现是科技行业一个伟大的起点和趋势，但是我们是不是能够在一个月内兑现未来20年的科技进步预期，这个事情是要打一个问号的。AI本身是一个需要深厚积累的行业，建议大家还是多关注上游门槛较高的核心技术企业，下游那些声称被AI赋能的企业，不妨少一些炒作。”

合晟资产董事长胡远川指出，目前信用债作为一种安全性较高的理财产品，同时也是国家政策和财政政策的一部分。“判断信用债的好坏不能光看它的收益率范围，还应该关注它对市场流动性的影响，对经济周期的推动作用。行业和的改善，也能为我们带来超额收益回报的机会。”

胡远川以最近的政策目标举例，“国家的政策目标是‘六稳六保’，保就业、保民生，这些目标都需要和财政托底，而城投的作用就在于可以帮助国家实现最高效的优化和资源配置。城投企业拿到钱之后，会把资金主要集中在民生工程和符合当地经济发展需求的项目上。这几年城投公司还做了很多社会服务的工作，比如，把以前的送报员改成快递员，把一些废弃的空地改造成停车场，包括现在的小学生午餐配送、新能源汽车的充电桩问题，都被城投包揽了。这些事情能让城市运作更有效率，也会让我们的投资更有回报。”

编辑：罗浩

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