【财经分析】加息和衰退前景对冲通胀降温利好 纽约股市三大股指12日均下跌

新华财经纽约4月12日电（记者刘亚南）由于美联储继续加息和美国可能出现温和经济衰退前景打消3月份通胀回落带来的乐观情绪，纽约三大股指在12日高开低走，盘中强势盘整，午后显著走低，收盘时纽约三大股指均下跌。

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌38.29点，收于33646.50点，跌幅为0.11%；标准普尔500种股票指数下跌16.99点，收于4091.95点，跌幅为0.41%；纳斯达克综合指数下跌102.54点，收于11929.34点，跌幅为0.85%。

板块方面，标普500指数十一大板块七跌四涨。非必需消费品板块和通信服务板块分别以1.54%和0.89%跌幅领跌，工业板块和能源板块则分别以0.33%和0.11%涨幅领涨。

通胀降温带来乐观情绪

当日公布的3月份美国消费者价格指数无疑对市场构成利好，数据公布后，美国股指期货和原油价格快速上涨，黄金价格也一度快速走高，美元指数则快速下跌。

美国劳工部在12日盘前公布的数据显示，美国3月份消费者价格指数环比上涨0.1%，低于市场预期的0.3%和2月份的0.4%，该指数3月份同比涨幅为5%，低于市场预期的5.2%和2月份的6%，为2021年6月以来的最低涨幅。

扣除食品和能源，美国3月份核心消费者价格指数环比涨幅为0.4%，符合市场预期，但低于2月份的0.5%，该核心指数的同比涨幅为5.6%，与市场预期一致，但高于2月份的5.5%。

数据显示，能源成本在2月份环比下降0.6%后再度出现3.5%的环比降幅；食品成本环比持平，涨幅整体呈现持续走低态势；占消费者价格指数权重达三分之一的居住成本环比涨幅虽然为过去4个月以来的最低水平，但依然达0.6%。

金融服务提供商LPL Financial首席美国经济学家杰弗里•罗奇（Jeffrey Roach）认为，随着经济增长放缓，消费者价格指数上涨将会进一步减速，通胀或更接近美联储制定的2%长期通胀目标。

罗奇说，投资者认为，下一次美联储议息会议可能是本轮加息周期的最后一次加息，市场很可能做出积极反应。

嘉信理财英国公司董事总经理查理斯•弗林（Charles Flynn）表示，当日美国通胀涨幅的回落很可能会受到投资者的欢迎，投资者可能认为美联储将很快暂停政策收紧周期。需要注意的是，虽然通胀回落，但依然远高于美联储2%的目标。

在线外汇交易平台安达公司（OANDA）高级市场分析师爱德华•莫亚(Edward Moya)说，美国3月份通胀数据显示消费者价格上涨在减速，这刺激美联储可能会结束收紧政策的预期，美国在数据公布后上涨。

加息预期大体持稳

尽管美国3月份通胀明显走低，但核心通胀依然处于较高水平，近期能源价格上涨预计4月份通胀水平将有所抬升，观察人士仍然预计美联储会在5月初议息会议上再次加息25个基点。

美国里士满联储主席汤姆•巴尔金（Thomas Barkin）12日表示，虽然可以看到需求降温的迹象，但自己对过早宣布抗击通胀取得胜利保持谨慎。扣除食品和能源，物价水平依然太高。巴尔金说：“我认为把通胀降至我们期望的水平还有更多工作要做。”

美国保险和金融服务公司Nationwide高级经济学家本•埃尔斯（Ben Ayers）表示，美国3月份消费者价格指数进一步提供了很多经济领域的物价压力在继续消退的证据。但是，服务行业的通胀依然处于高位。

多伦多蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的高级经济学家萨尔•瓜蒂耶里（Sal Guatieri）认为，美联储将会因温和的通胀数据感到一些宽慰。但是，服务业通胀依然处于高位。美联储可能在5月3日宣布再次加息25个基点。

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool）的数据，当日市场认为美联储在5月初议息会议上加息25个基点的概率约为67%，略低于前一日的72.9%。

摩根士丹利投资组合负责人迈克•洛文加特(Mike Loewengart)认为，当日的通胀数据让美联储处在再一次加息并试图实现微妙平衡的轨道上。

美国投资银行Evercore ISI的董事长埃德•海曼（Ed Hyman）则认为，由于美国经济已经处于衰退的边缘，美联储应该在5月份的议息会议上暂停加息，然后观察形势的发展。

海曼说，自己不认为美国经济会实现软着陆，虽然预计美国经济会出现衰退，但不会出现大幅衰退。美联储可能不需要降息，但应该至少在5月份议息会议上不要再加息。

瑞银集团在12日表示，尽管美联储已经累计加息475个基点，美国通胀依然顽固地处于高位，美国3月份通胀数据将会为美国通胀是否依然富于粘性而提供证据。即便美联储在5月初议息会议上暂停加息，美国通胀仍旧远高于2%的目标。

经济衰退隐忧凸显

当日公布的美联储政策会议纪要再次引发市场对美国可能出现经济衰退的担忧，市场进一步失去上涨动能。由于美股并不具备持续上涨的基础，当前很可能已经处于波动区间的上端，市场对出现回调的预期较高，对经济衰退的担忧轻松刺激走低。

美联储在当日午后公布的3月份政策会议纪要显示，美联储官员对美国经济可能陷入衰退感到担忧。会议纪要说，鉴于对近期银行业事件潜在经济影响的评估，美联储研究人员在3月份议息会议时的预测包括在今年晚些时候出现温和经济衰退，此后两年则将经历复苏。

美国著名投资人沃伦•巴菲特表示，美国银行倒闭还没有结束。虽然银行股东和债权人可能会损失很多钱，但存款人将不会受到伤害。

瑞银集团表示，美国实体经济目前受到政策收紧的伤害，美国经济衰退的风险在上升。3月份美国供应管理学会制造业采购经理人指数将至46.3，为2020年5月以来的最低点，也是该指数连续第五个月处于收缩区间。美国劳动力市场也开始降温，3月份非农就业数据和就业岗位空缺显示工资增长放缓，就业空缺岗位减少。

瑞银集团表示，随着美国经济降温和美联储政策不会很快转向，相信今后数月的环境将会继续具有挑战性。包括美国在内的全球是最不偏爱的投资品种，预计今年美国上市公司盈利将收缩4.5%。

瑞银金融服务公司美洲资产配置负责人杰森•德拉霍(Jason Draho)在10日表示，由于市场在依赖数据的环境下缺少方向，市场的叙事近期很可能会从一种跳到另一种。

德拉霍说，2022年对投资者而言是困难的，但叙事是简单的，即通胀太高，美联储激进收紧金融条件加以应对。结果是和承受痛苦，美元则迎来利好。2023年以来，虽然资产投资回报变好了很多，但叙事经常变化的前景不会让投资者容易把握。增长和通胀均很可能在2023年余下时间下降，但随着下降的出现，难以实时知道会导致软着陆、温和衰退还是硬着陆衰退。在依赖数据的市场中，主导的市场叙事可能继续在不同月份之间切换。

编辑：王媛媛

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