上市公司加码布局“银发经济” 竞相角逐细分赛道

4月19日，中国消费者协会发布的《2022年养老消费调查项目研究报告》显示，随着中国老龄化程度加深，适老化消费环境仍需进一步提升。从增长空间来看，据工信部公布的数据显示，预计2030年我国养老产业市场规模将超过20万亿元。

从资本市场看，不少A股上市公司纷纷入场，探索多元化的养老服务新业态，持续为“银发经济”注入新动能。

对此，策略分析师周建华对记者表示，养老地产、养老金融、养老服务、养老用品等领域均存在较大机遇，资本市场可以为其提供支持。一方面，支持养老产业上市公司开展融资，进一步扩大养老产业投资、丰富养老产品供给；另一方面，大力推动养老金融，譬如老人住房抵押养老等，推动老年群体消费从“衣、食、住、行”等传统消费逐渐向服务型消费拓展。

房地产公司和险企成养老地产项目投资主力

iFinD数据显示，截至4月20日，养老概念板块共有98家A股上市公司，涉及21个申万一级行业，主要集中在医药生物、房地产、计算机等行业，分别为29家、16家、16家。

对此，中证鹏元资深研究员史晓姗对记者表示，涉足养老产业的企业从专业养老机构拓展至房地产公司、保险公司、医疗机构、互联网等，覆盖多个领域。其中，医药医疗、养老产品生产销售、健康管理等企业，由于业务专业性较强、产业链较完善和技术较强的企业，业务发展空间好，上市比例较高。

养老地产项目成为养老服务的主要载体。史晓姗认为，房地产公司和保险公司是养老地产项目的投资主力，前者具有项目开发和运营优势，后者具有养老管理和资金优势。房地产企业以重资产模式为主，通过自建或收购养老项目，或通过股权投资、私募基金、产业引导基金等参与养老社区的投资建设，保险企业多通过投资项目或轻资产模式参与。

“不过，我国养老地产仍处于初探期，项目以传统租售模式为主，项目开发前期投入成本高、后期存在持续运营压力，尚未形成产业链发展、品牌效应和成熟的盈利模式。”史晓姗表示。

此外，涉足养老行业的金融机构主要有保险公司、商业银行等。在史晓姗看来，银行参与养老行业，优势在于资金和金融，打造“金融+养老+医疗”模式。不少上市银行加大布局，并支持养老金融、投资并购和财富管理，实现产融结合。

养老产业尚处起步阶段细分领域增长空间大

当前，我国的养老模式以居家养老为主、社区养老、机构养老为辅。巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰对记者表示，从政策面来看，养老产业受到高度重视，预期会有更多政策红利释放；从发展历程来看，养老产业仍处于起步阶段，具有很高的成长空间。

此外，养老产业细分领域机遇空间大。据国家统计局2020年2月份发布的《养老产业统计分类（2020）》，养老产业分为养老照护服务、老年医疗卫生服务、老年社会保障、养老金融服务、养老科技和智慧养老服务、养老设施建设等12个大类。

“随着现代家庭结构的变化，社区养老和机构养老的比例将上升，我国养老产业市场前景广阔，将迎来黄金发展机遇期。”周建华表示，政策面上，可以进一步加强养老产业的土地供给、税收政策、社会保险支付、补贴政策等改革；同时，养老产业从业者，要秉持长期思维，打造价格适中的高质量养老品牌。

对于如何助力“银发经济”发展，翁梓驰表示，可以从金融渠道完善养老服务保障体系，加快构建多层次的养老金融产品和服务体系，加大对养老产业的信贷资金支持力度。

展望未来，史晓姗表示，养老产业将向着多元化、规模化、专业化、智能化的方向发展。短期来看，从事智能家居、适老化改造、健康管理、养老服务型企业的竞争将加剧，行业面临整合，从而实现规模化发展。机构养老以一二线城市、旅居城市和其他重点城市为主，其中保险资金、房地产企业是主力资金，但地产企业或加强轻资产模式。前期支持政策加速落地，需要促进相关融资政策的实施，以缓解相关企业经营压力。

编辑：林郑宏

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