控制利差损风险 3.5%复利终身寿险或停售

新华财经北京4月28日电（记者石诗语） “最近监管部门对部分寿险公司做了窗口指导，3.5%复利的终身寿险产品可能即将停售，如果有配置需求，建议尽快投保锁定收益。”某头部保险公司保险经纪对记者说。

近年来，随着定期利率持续走低、理财产品波动加大、大额存单产品一单难求，以复利递增的增额终身寿险产品成为不少稳健型投资者的“心头好”。记者在调研中了解到，险企出于控制负债成本、降低利差损风险的考虑，3.5%利率终身寿险产品或将停售。投资者应根据家庭资产状况、风险承受能力等具体情况按需配置，切忌受“停售”炒作影响盲目跟风。

“炒停潮”来袭

增额终身寿险产品“炒停潮”再次来袭，多个理财经理表示，利率3.5%的终身寿险产品将于近期停售，建议感兴趣的投资者尽快配置。

“3.5%复利计息的增额终身寿险产品可能5月初就停售了，以后再发行新的同类替代产品时利率就要按照3%来算了。”北京海淀区某支行理财经理告诉记者。

、等银行网点工作人员向记者表示：“部分险企利率为3.5%的增额终身寿险产品已经下架了，目前我们代销的几款估计近期也会停售，利率3%的同类产品已经在走发行前审批流程了。”

“具体下架时间我们也在等通知，现在投保还来得及。利率下调的可能性是很大的，之前相似的保险产品利率能达到4%以上，现在只有3.5%了。”某头部险企销售人员说。

时间拉长来看，本次产品停售之说或早有端倪。去年11月，监管部门对部分人身保险产品问题进行通报，并开展增额终身寿险产品专项风险排查工作。排查重点包括但不限于：增额比例超过产品定价利率、利润测试的投资收益假设超过公司近5年平均投资收益率水平、产品定价的附加费用率假设明显低于实际销售费用等。彼时，已有部分高利率产品因发现存在上述问题，而遭遇停售。

控制负债成本

谈及本次利率的调整原因，多位业内人士向记者分析称，主要是出于控制负债成本与投资风险的考虑，降低利差损风险。

根据相关规定，保险期间一年以上的产品，保险公司在厘定保险费时，应根据公司历史投资回报率经验和对未来的合理预期及产品特性按照审慎原则确定预定利率。

“由于近年来市场利率趋势性下行且权益市场不确定性增加，保险资金运用收益率持续低迷。若投资端的收益无法覆盖负债端成本，就会产生利差损风险，进而可能引发保险公司经营风险。”某保险资管公司相关负责人表示。

为遏制保险资金追求高收益带来的风险，控制个别公司激进经营，导致行业恶性竞争。银保监会提倡“降低预期收益率、提高产品保障水平”政策，要求保险公司限制高收益型产品，降低利率水平，加大保险责任保障力度，防范风险。

分析师葛玉翔分析称，从短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，尤其是普通型养老年金及10年以上的普通型长期年金，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，传统险业务占比下降，虽然储蓄型业务吸引力略有下降，但分红险占比提升有望缓解人身险公司刚性负债成本压力。长期来看，有望引导人身险公司降低负债成本。

不应盲目跟风

目前市场上常见的增额终身寿险产品通常采取期交模式，保费可分三年或五年交满。从第二个保单年度起，各保单年度的保险金额按基本保险金额的3.5%以年复利形式增加。

“3.5%的复利利率是写入合同的，不管未来市场利率如何变化，利率都不会变，基本上第五年就开始产生收益，适合长期投资，防范利率下行趋势。”北京西城区理财经理周南说。

此外，他还表示，增额终身寿险与普通终身寿险的不同之处在于，保单的保险金额会随时间持续递增，持有时间越长，现金价值会越来越高。若投保人在投保期间发生意外，有相应的身故、全残保险金赔付。

从理财经理提供的测算示例可看出，终身寿险产品与普通存款产品有较大差别，若投保人在5年内退保，那么保单的现金价值将受到较大折损。例如，第一年交纳保费100万元，若在该年度选择退保，则仅能退回21余万元。但若长期持有，在“增额”与“复利”的加持下，该产品年化利率较为可观。

业内人士认为，保险公司及银行等代销渠道的工作人员，在营销产品时应回归“保险姓保”的本质属性，不应夸大此类产品的理财和储蓄功能，以免误导消费者。而消费者在购买此类金融产品时，应根据家庭资产状况、风险承受能力等具体情况合理配置，不应盲目跟风。

编辑：罗浩

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