首批科创主题基金四周年： 平均回报近90% 震荡中不断提升投研能力

2019年4月，首批主题基金获批成立，公募基金开启板投资之旅。四年来，伴随着板的发展壮大，板主题基金取得可观成绩，业绩和规模双双高增长。同时，公募基金投资板的力量不断壮大，目前总产品数量逼近百只，板概念基金总规模超过1700亿元。

受访基金经理表示，四年来，公募板投研体系持续演进，在科技创新驱动发展的时代浪潮中，板将继续涌现具备全球竞争力的科技公司，迎来巨大的投资机会；主要看好人工智能带来的AI芯片产业链、数据产业链等领域的投资机遇。

首批主题基金平均收益超90%

2019年4月22日，来自易方达、华夏、富国、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信的7只科技创新主题基金获批，4月29日至5月7日陆续成立。

东财Choice数据显示，截至2023年5月12日，首批板主题基金成立以来平均回报达89.93%，涌现出3只“翻倍基”。其中，易方达科技创新混合基金收益率达到168.67%；南方科技创新混合、汇添富科技创新两只基金也取得100.66%、100.32%的翻倍涨幅。

伴随着业绩的增长，首批主题基金持续获得资金追捧。首批主题基金单只募集上限为10亿元。截至今年一季度末，7只产品规模合计已达到138.23亿元，较成立时增长98%。

对于主题基金的运作，南方科技创新基金经理王博分析，四年间，科技板块经历了2019年至2020年上半年的快速上涨、2020年下半年到2021年的震荡、2022年1至10月的大幅回调、2022年10月起的震荡反弹，整体波动较大。首批主题基金创造了较为亮眼的成绩，为投资者带来显著的超额收益。

“2021年后由于市场风格轮动，科技板块经历了比较大的调整，主题基金波动也不小。但产业浪潮仍在激荡、产业基础仍然坚实，主题基金也仍然是具备高成长性的优质投资选择。”

博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾表示，主题基金的产品设计、发行成立和投资运作整体上较为成功。中国行业从2019年开始取得了较快发展，板的成立进一步优化了类企业的成长路径，为主题类基金取得较好回报奠定了产业基本面基础。主题基金为普通投资者投资中国行业提供优质渠道。

而且，主题类基金提升了资产管理行业的投研能力，逐步建立起较为成熟的、具有中国特色的投研方法论体系，有力支撑了中国行业实体经济的发展，成功践行了金融反哺实业的责任担当。

在震荡之中提升投研能力

过去四年板起起伏伏。主题基金经理在震荡中持续演进板投研体系，强化投研能力。

王博表示，形势在不断变化，科技革命的快速发展不仅推动了产业变革，也给我们的投资策略带来了新的挑战。在板这个全新的市场中，许多公司从无到有快速成长，未来还会有更多企业在板孕育爆发。

肖瑞瑾的投资也有变化，但始终聚焦中国行业，投资于国家所需、时代所召唤的科技创新趋势，紧密跟随国家政策导向，布局处于时代前沿、快速发展的细分行业。

基金经理们都在不断完善自己的投资框架，扩展能力圈。嘉实基金大科技研究总监、嘉实科技创新基金经理王贵重透露，他最初比较重视管理层和竞争力，以及企业的定价权和竞争力。随着对行业商业模式理解的加深，开始思考不同行业不同企业如何持续产生效益，人、财、物，到底依靠哪一点。后来又开始关注产业趋势的力量，投资范围也从一开始的电子、半导体拓展到新能源、互联网、数字化、人工智能等领域。

总规模超1700亿 创新产品层出不穷

为更好地投资板，公募基金在产品方面不断创新，主投板的产品队伍持续壮大，主题基金、50ETF、双创ETF、板行业主题ETF、50指增ETF等多种板公募产品陆续面市。东财choice数据显示，截至一季度末，目前市场上共有95只主题基金（各份额合并统计），涉及46家基金管理人，总规模达到1737亿元。

公募基金作为中国资产管理行业的中坚力量，还将围绕包括板推出更多类型的、具有良好投资前景的创新产品。

华安基金指数投资部副总监苏卿云介绍，板开板以来，除了积极布局首批主题基金、50ETF之外，还布局了首批板行业主题ETF，如ETF和芯片ETF。“未来，随着板上市公司的进一步丰富，围绕板的六大战略方向还可能会出现板生物医药、板高端装备等细分领域的基金产品，满足投资者对于板硬科技细分行业的投资需求。”

“当前，普通投资者投资板的渠道仍然偏窄，投资资产也受到一些限制。投资者一方面渴望分享中国行业的成长红利，同时也要规避公司个体风险。因此，公募创新产品的设计应围绕客户需求入手，将中国行业的系统性投资红利更好地传递到普通投资者的回报中。”肖瑞瑾谈到。

人工智能或成新兴科技行业重要投资主线

“硬科技”的板赛道中，由ChatGPT带动AI芯片产业链、数据产业链的发展被多位基金经理看好。

王博表示，我国经济正在由“投资拉动”向“创新拉动”转变，科技行业将迎来更广阔的投资机遇。具体板块上继续看好新能源、光伏和半导体等新兴产业的发展。双碳体系持续建立完善，能源革命正在深度推进，海外储能市场也逐步打开。未来十年，新能源产业有望迸发出更强的活力。

此外，王博还会持续关注人工智能领域。在算法实现创新突破后，应用层面的落地也将快速崛起壮大，为相关行业带来投资机遇。

人工智能领域的投资机遇被不少基金经理一致看好。王贵重表示，ChatGPT解决了人工智能模型的一些核心技术痛点，应用前景非常广阔，技术、内容、硬件领域的相关企业都将受益。

“算力及通信网络、生成算法和数据集等领域的上市公司有望持续受益。后期若ChatGPT能够快速实现商业落地，有望带动AI芯片产业链、数据产业链的大发展。”王贵重表示，从商业模式角度可以将AI投资分为三个层次：在底层提供大模型、算法和计算资源的巨头公司、位于中间层的各行业的落地者和服务商、最顶层的应用层。其中，应用层最接近消费者，拥有最大的变现潜力。

苏卿云表示，随着AIGC相关人工智能的快速发展，AI相关的科技产业将迎来爆发式增长，比如为算力提供支持的芯片、服务器产业，为算法提供支持的计算机软件等，板在这些核心领域都有相关上市公司值得关注。

肖瑞瑾也非常看好人工智能带来的机遇。“人工智能将成为新兴科技行业重要的投资主线。人工智能行业已经进入了奇点时刻。围绕人工智能上游的芯片算力等基础设施、中游的大模型、下游的应用以及所需数据资源都具有显著的投资机会。”

从安全视角，肖瑞瑾关注芯片、基础软件、新材料、工业母机等行业，这些是板中市值占比较高的细分行业，国产化将带来可观的投资机遇。此外，清洁能源、医药生物、高端制造等也是板重要组成部分，其中的优质成长型企业具有较好的投资前景。

编辑：罗浩

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