百亿规模基金年内多数踏空热门板块 近八成净值录得亏损

2023年以来，上证指数震荡上行，累计涨幅5.93%；沪深300指数小幅上涨1.71%；深证成指近乎收平。在A股主板走强的大背景下，主动权益类基金年内净值表现如何？

截至最新，中证主动股基指数跌2.53%，偏股基金指数跌2.93%，普通混基指数跌3.15%，超六成主动权益类基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）出现亏损。

押对板块的基金收益较好

以百亿规模的主动权益类基金为例。据统计，年内录得净值增长的基金仅有11只（A类和C类分开计算），占全部基金的21.57%。也就是说，近八成百亿规模基金年内为亏损状态。其中，表现最好的是华商基金旗下的华商新趋势优选，年内净值增长7.04%，最新规模141.76亿元；广发多因子以及蔡嵩松管理的诺安成长净值增长均在5%以上。

从持仓来看，华商新趋势优选一季度大手笔新进346.16万股，并增持73.86万股。加仓的上述两股为基金带来不小收益，这两只个股均为年内最热主线TMT（科技、媒体和通信）概念的龙头股。年内累计上涨106.23%、上涨92.63%。

广发多因子的前十大重仓股中，计算机行业的个股有3只，分别为、和，其中今年累计涨幅达79.16%。有着“芯片博士”之称的蔡嵩松保持了其一贯的持股风格，一季度前十大重仓清一色为半导体个股。在TMT概念的带动下，诺安成长重仓的中微公司、芯原股份年内均有70%以上的涨幅。

此外，刘格菘、葛兰、谢治宇、刘彦春等多位明星基金经理管理的基金业绩不佳。以刘格菘管理的广发行业严选三年持有A为例，其前十大重仓股中绝大多数为新能源概念股，新能源赛道今年表现不尽如人意，占基金资产净值比例逾9%的三只重仓股——、和隆基绿能，年内累计跌幅均逾20%。刘彦春管理的景顺长城新兴成长A也出现较大亏损，其重仓的大消费赛道年内走势也是乏善可陈。

年内基金整体表现不佳，与市场结构性行情有关，年内火爆的TMT板块恰恰没有被多数基金重仓。信达证券数据显示，截至一季度末，在主动权益类基金重仓股中，食品饮料占比最大，为16.32%，电力设备及新能源占比12.97%，医药占比12.36%，上述三大行业占比合计超基金全部持仓的四成。TMT板块相关的电子和计算机分别占比10.24%、7.77%，通信仅占1.95%。

以中字头股票为代表的“中特估”行情也被基金踏空。这些股票以大盘蓝筹股居多，已多年没有表现，因此多数基金没有持仓或持仓较少。

后市板块如何轮动？

从一季度持仓变动来看，实际上已有部分基金经理捕捉到了市场热点，持仓开始由“喝酒吃药”和新能源向着TMT、中特估转变。数据显示，一季度计算机、电子、通信、传媒持仓环比上升较多，分别为3.36个、1.03个、0.95个、0.49个百分点；电力设备及新能源的持仓环比下降最多，为2.77个百分点。二季度基金持仓变动方向是否延续值得关注。

从后市来看，认为，4月政治局会议和中观景气均指向TMT、消费、中特估三条主线，增量资金或由公募基金接力，应淡化交易、重视仓位。也表示，二季度加仓的重点仍为TMT、部分消费以及中特估板块。二季度经济修复确定性上行，盈利见底回升下，消费和TMT等成长风格占优。中特估叠加国企改革和一带一路相关也值得关注。

前海开源基金则预计，新能源赛道有望重拾景气。其首席经济学家杨德龙表示，随着5月份行情的到来，市场的风格已经开始有所切换，投资者开始关注业绩优良的优质龙头股，消费、新能源有望止跌回升，接过行情的接力棒。

编辑：翟卓

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