水泥需求不振价格承压 下半年或有望迎来修复

进入6月份之后，国内各地开始陆续进入雨季，水泥行业也迎来传统的销售淡季，这也进一步加大了水泥价格下跌的压力，一些地区水泥价格已经跌破企业成本线。

记者在采访中获悉，下游需求较差，是影响近期水泥价格持续走低的一个主要因素。另外，水泥成本端支撑力度减弱，一些企业为了抢夺市场大打价格战，也进一步拉低了水泥价格。

水泥价格下跌

今年春节过后，在需求较前期有所回升，企业对冲成本端压力等多重因素影响下，国内水泥价格一度出现上涨。不过即便如此，弱需求、高库存仍是彼时水泥行业所不能回避的客观现实。

在这样的背景下，4月之后，国内多地水泥价格再度下跌。特别是进入5月份，为了应对6月份即将到来的雨季和夏季用电高峰，国内一些省份的水泥生产企业提前下调水泥价格。据中国水泥网行情数据，2023年5月全国P.O42.5散装水泥均价为397.98元/吨，4月全国P.O42.5散装水泥均价为420.42元/吨，环比下跌超过20元/吨。

6月4日，国家统计局公布的2023年5月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）本期价格为415.5元/吨，比上期价格下跌3.9元，跌幅为0.9%；普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）本期价格为360.3元/吨，比上期价格下跌13.5元，跌幅为3.6%。

进入6月份之后，水泥价格走势依然疲弱。中国水泥网信息中心最新数据显示，在刚刚过去的一周，中南地区仍多降雨天气，价格下跌2.78%；华东地区中高考及雨水影响，水泥价格下跌2.34%；西南地区销量下滑，水泥价格下降2.15%；东北地区需求弱势，水泥价格较上周下跌1.38%；西北地区整体平稳，水泥价格较上周微跌0.06%；华北部分地区错峰停窑，价格微涨0.11%。

谈及近期水泥价格走低的原因，卓创资讯的水泥行业分析师王琦表示，本轮水泥下跌的根本原因还是下游的需求太差。因为即便水泥产能出现过剩的时候，只要需求是保持增长，因为乐观的预期也不会令价格过于下跌。现在水泥产能总体来看是在收缩，但是在需求持续偏弱的情况下，即便是存量厂家在竞争，水泥企业的供需压力还是很大。

中国水泥网分析师李坤明补充说，除了需求因素外，作为支撑水泥价格成本端的煤炭价格出现下滑，使得成本的支撑力度大大减弱。在市场需求趋弱的时候，很多地方在错峰停窑方面的执行并不统一，一些企业为了抢夺市场大打价格战，这些也进一步拉低了水泥价格。

更多企业错峰生产

从2022年年报来看，水泥类上市公司去年的经营业绩普遍不尽如人意。今年一季度，多数水泥类上市公司的经营业绩也出现下滑。

例如，实现营业收入51.84亿元，同比增长4.35%，实现净利润-7.92亿元，同比减少239.76%；实现营业收入313.7亿元，净利润25.51亿元，分别同比增长23.18%、-48.2%；实现营业收入4.47亿元，净利润-1.01亿元，分别同比增长-13.16%、-107.48%；实现营业收入和净利润分别是13.9亿元、1.73亿元，分别同比增长-7.02%、-49.4%。

是为数不多的今年一季度营业收入和净利润双双实现增长的公司：实现营业收入13.14亿元，同比增长4.68%，实现净利润2.33亿元，同比增长342.39%。

在今年一季度业绩之所以会出现大幅增长，主要是因为得益于各地加大基础设施投资和良好的天气状况，公司水泥销量同比上升了8.07%；公司水泥销售价格同比下降了3.57%，但环比上一季度实现继续上涨；受煤炭价格和其它成本费用下降影响，水泥平均销售成本同比下降了5.16%，成本下降幅度大于售价下降幅度，公司水泥盈利水平小幅提升。受股指回升的影响，报告期公司证券投资实现浮盈，而上年同期浮亏较多，导致报告期非经常性损益同比大幅增加1.53亿元。

“对于水泥企业而言，一季度的情况要好于目前阶段。因为虽然一季度的产销量相对少，但是从吨利润等方面看还是比较好的。目前价格跌至现在的水平，水泥企业的毛利率空间也会出现压缩。”王琦说，“按照往年的经验，每年3至5月份需求量应该还是处于增长状态。但是从今年的情况看，水泥需求量或者说是产量却呈现出逐月下滑趋势，4月份的销量甚至比3月份还差，这就属于是比较反季节性的需求变化。”

因为市场需求持续走弱，水泥价格不断走低，越来越多区域的水泥企业开始执行错峰生产。李坤明说，1至4月份，水泥行业的利润大概在54亿元右。如果从整个二季度预测，行业的利润绝对值还是处于偏低状态，相较一季度会有所收窄。

“目前时间已经行至6月份，水泥市场淡季特征十分明显。特别是一些地区受到阴雨天气的影响，水泥价格现在还没有企稳的迹象，有些省份水泥价格已经跌破企业成本线，越来越多的水泥企业加入到错峰生产的行列当中。”李坤明表示，另外，由于今年水泥行业需求下滑，很多地方水泥企业库容都已经超过70%，这就使得相关水泥企业不得不错峰生产。

下半年或迎来转机

对于今年的水泥市场，在2022年年报中表示，2023年房地产行业将进一步回暖，有望触底企稳，房地产对水泥需求的下拉作用相对2022年会大幅减弱；2022年基建投资保持了高速增长，随着基建项目投融资堵点进一步打通，2023年的基建将成为支撑经济的重要动力之一，基建有望继续保持较快增长。预计2023年全年水泥需求持平或略有下降，且需求增速呈现前低后高，前弱后强的特点。

在年报当中认为，2023年房地产行业有望触底企稳，预计新开工和竣工面积同比降幅均有所收窄，但整体房地产下行的态势仍将持续；随着基建项目投融资堵点进一步打通，2023年基建投资有望继续保持较快增长。预计2023年全年水泥需求与2022年度相比基本持平，需求呈现前低后高、前弱后强的特点。

“水泥的需求根本来说还是要依靠房地产，目前看基建并不能对冲房地产对水泥的需求。即便房地产市场回暖，但是从销售到新开工、再到实际的施工面积还需要一个时间。”王琦认为，“原本我们乐观的预期，是在今年8、9月份的时候，房地产市场回暖进入施工旺季，对水泥的需求就能体现出来。但是根据现在的实际情况，水泥行业届时能否如期回暖还有待观察。”

东莞证券在中表示，供给端，部分厂家二季度错峰生产已执行完毕，水泥产量或将走高；成本端，动力煤市场价格持续下行，预计今年全年价格中枢下移。中长期看，水泥行业已走出景气底部，地产政策供需两端齐发力，基建投资维持高增速，实物工作量有望加速落地，下半年有望迎来修复。

“本轮水泥行业的拐点可能会出现在7月底、8月初。因为根据往年的规律，这个时间段的需求已经比较差，如果有一些其他积极因素的影响，价格拐点可能会先于需求表现出来，具体还要看当时的市场环境。”李坤明认为。

编辑：郭洲洋

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