银河基金2023年线上策略会解读指数与量化投资

新华财经北京1月10日电（徐金忠 王鹤静） 近日，银河基金举办新年线上投资策略会。会议直击当前国内外经济形势与金融市场热点，从与成长、新能源、传媒、医药、消费、量化与指数、周期、养老与FOF、固定收益九大主题展开。

在“2023指数与量化策略分享”中，银河基金量化与FOF投资部负责人、基金经理黄栋向投资者介绍了指数基金的5个特点：一是分散投资。有更多的股票进入组合，收益来源更加多样化；二是生命力。基金经理的职业生涯是有限的，而指数的生命力可能是长久的；三是成分股调整机制。指数基金会按照指数的编制规则，通过这种纪律性的定期调整，保证指数成分股适应市场发展而不断更新；四是费率。指数基金的管理费率和托管费率一般相对要低很多，长期累积就很可观；五是研究和跟踪成本。投资指数基金需考虑标的指数本身和基金业绩，对基金经理的依赖相对较小。

如何在众多指数中选取指数基金？黄栋分享，可以考虑四个方面的指标：一是确定想要投资的指数，根据市场情况选择估值便宜的指数基金，同时可以结合收益预期和风险偏好来决定选择的指数，普通投资者一般可以关注宽基指数、策略指数，对某一细分领域有研究的投资者可以关注行业指数、主题指数基金。二是考虑基金跟踪误差率，同类指数基金里面，基金的跟踪误差越低越好。判断一个指数基金投资的好坏，主要不在收益率，而是看跟踪误差。三是基金规模，规模越大越好。一般来说，同类指数基金规模越大，管理的单位成本越低，申购赎回对基金的冲击越小，跟踪误差也越小。四是费用成本。一般而言，基金的费率包括两个方面：交易费用和管理费用，交易费用包括申购费和赎回费，管理费用包括基金管理费和托管费，这一块属于固定费用，短期影响不大，但长期下来是一笔不小的费用。

此外，对于指数增强基金，黄栋也指出，指数增强是放松一部分跟踪误差，以追求获得超过完全复制指数策略的收益。“目前A场还有很多alpha机会，就市场整体情况而言，指数增强基金长期来看获得增强收益还是有一定可能性的。”

对于量化投资的发展，银河基金基金经理罗博做了详细介绍。罗博总结说，近年来量化投资出现了明显的新变化：一是从最初的因子回测、线性外推的模式到非线性模式的大量应用。主要是因子提取的非线性算法以及优化、分类、模式识别的非线性方法的大量应用。二是量化增强指数基金的对标基准发生了变化，其对标基准从某一个指数到全市场主动权益基金的净值增长收益排名前二分之一甚至前三分之一。他相信，量化投资基金未来能够更好地满足投资者的多样需求。

编辑：罗浩

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