【财经分析】数读“四岁”科创板：四组数据看“试验田”活力凸显

新华财经上海7月22日电（记者杜康、潘清） 2019年7月22日，板正式开市。引入做市商机制、推出50 ETF期权、构建丰富指数产品生态圈……四年间，板这块资本市场改革“试验田”在发行、上市、信息披露、交易、退市等方面进行了一系列制度创新。四年后的这一天，人们正见证并共享板制度、结构、生态不断丰富完善。

17%、60% 交易更活跃、结构更优化

开市四年间，投资者交易的结构和交易特征呈现怎样的趋势？

记者了解到，近一年板日均成交金额656亿元，较首年增长256%，成交占沪市比例由首年7%增至17%。板参与交易投资者数稳步增长，从首年至今增长近六成；日均持股投资者数增长约四成。

机构持仓占比和交易占比不断上升。目前，机构投资者持有自由流通市值占比升至六成，成交占比升至五成。

从异常交易情况看，板每万亿成交额发生异常交易行为数大幅低于沪市主板，半数股票交易中从未发生过异常交易行为。从股价异动情况看，开市以来，每万亿元成交额出现异动9次，频次明显低于主板。

37只、1171亿元 板指数产品生态不断丰富

2020年9月，首批50ETF成立。截至今年6月30日收盘，板指数产品37只 ，其中境内25只、境外12只。板指数产品规模合计1171亿元，其中50指数产品29只，规模1081亿元；芯片指数产品4只，规模75亿元；和材料指数产品各2只。

不到三年时间，50指数境内外产品总规模便突破1000亿元大关，成为跟踪产品规模增长最快的指数，位列境内宽基股票指数第三。

50指数产品生态不断丰富，2020年以来，各家基金公司先后在上交所推出8只50ETF、2只指数增强ETF，此外，还推出2只场外指数基金以及6只ETF联接基金，为投资者参与板市场提供多样化选择。

以50指数为代表，至2023年6月底，上海证券交易所和中证指数公司已初步构建成覆盖宽基、主题、策略等多种类型的11条板系列指数。

2023年6月5日，50ETF期权在上交所上市交易，进一步丰富了50产品生态，填补了板场内衍生工具的空白，满足了广大板投资者的风险管理需求。6月29日，首批到期的50ETF期权合约顺利完成行权交收。

4.19%到3.48% 做市商机制下板市场稳定性提升

2022年10月31日，板做市商机制正式推出，标志着我国股票市场交易制度现代化建设迈上新台阶，这也是我国股票市场首次在竞价交易机制基础上引入做市商制度。

在做市商的参与下，板做市股票交易成本降低、交易效率提高，二级市场环境持续优化。

截至2023年6月底，共有15家做市商在板开展做市交易业务。做市商共完成273个股票备案，较去年年底增加157个。做市商覆盖150只板股票，占板股票总数的28%，较去年年底增加58只。

做市商之间形成良性竞争，服务深度不断加深。板做市商机制上线以来，多做市商共同提供做市服务的股票数量逐渐增多。截至目前，2家及以上做市商共同做市的股票数量超过60只，有37只股票获得3家做市商以上共同做市。

做市股票价格波动性降低，市场稳定性提升，定价效率提高。做市股票股价日间振幅从4.19%下降至3.48%；日内波动率从0.49%下降至0.41%。多做市商共同做市的股票波动下降更为明显，同时有6家做市商共同做市的股票日间波动率下降23%，日内波动率下降幅度达22%。

0.56%至3.6% 板国际化程度稳步提升

板开板以来，日益受到国际投资者的关注。2021年2月，符合条件的板股票正式纳入沪港通范围，外资可以更为便利地交易符合条件的板股票。目前沪港通项下已纳入253只板股票。

除合格境外投资者（QFII/RQFII）和沪港通渠道以外，随着50指数产品在境外市场发布，外资投资板渠道进一步拓宽。截至5月底，已有12只50指数产品在美国、日本、英国等境外多市场上市，合计规模约为21.84亿元。

国际投资者在板的参与程度持续提升。主动积极参与板新股发行，如新加坡政府投资有限公司、阿布扎比投资局等QFII，先后参与了7家板公司战略配售。二级市场持股规模持续增长，截至2023年6月底，外资持有板股票流通市值的比例由2019年末的0.56%升至目前的3.6%。

编辑：吴郑思

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