回购指数来了！

本周二（10月17日），A场将正式迎来4条回购指数。

有市场分析认为，4条回购指数的发布，进一步提升了回购的市场关注度，有望推动更多上市公司进行股票回购，从而促进A场长远健康发展。有专家在接受记者采访时认为，将来可能有基金公司会针对回购指数开发出ETF等指数基金。

4条回购指数周二将正式发布

根据上交所、中证指数有限公司此前的安排，上证回购指数、中证回购指数、中证回购价值策略指数、中证回购质量策略指数等4条回购指数将于2023年10月17日（本周二）正式发布。

上述回购指数多选择回购比例较高的股票作为指数样本。具体来看，上证回购指数选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，以反映沪市较高回购比例证券的整体表现；中证回购指数选取沪深市场中回购比例较高的100只证券作为指数样本，反映较高回购比例证券的整体表现；中证回购价值策略指数在发生过股票回购事件的上市公司中选取估值水平较低、业绩预期较好的50只上市公司证券作为指数样本；中证回购质量策略指数从发生过股票回购事件的上市公司中选取盈利能力较强、成长性较好、回购比例较高的50只上市公司证券作为指数样本，将为市场提供多样化投资标的。

从编制方案来看，以中证回购指数为例，该指数以2018年12月28日为基日，以1000点为基点，样本空间同中证全指指数样本空间，可投资性筛选为过去一年日均成交金额位于样本空间前80%。选样方法上，对于样本空间中满足可投资性筛选条件的证券，按照回购比例由高到低排名，选取排名靠前的100只证券作为指数样本。指数样本调整分为定期调整和临时调整。定期调整规定方面，指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3、6、9、12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

记者梳理发现，上述指数初始样本股广泛分布在多个行业。例如，若按照申万一级行业划分，中证回购指数样本股主要分布在电子、机械设备、基础化工、汽车、医药生物、有色金属、石油石化等行业，从具体样本股来看，既包括这样的市值超过千亿元的大市值公司，也有不少市值不足百亿元的中小市值公司。

或推动开发出相关ETF 提升上市公司回购积极性

今年8月，沪深交易所修订指数基金开发指引，将开发非宽基股票指数基金产品对指数发布时间满6个月的要求缩短至满3个月，提高了指数基金开发效率。

比如在上交所发布《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第1号——指数基金开发（2023年8月修订）》的通知中，除了将非宽基股票指数产品开发所需的指数发布时间由6个月缩短为3个月外，还规定基金管理人拟开发指数基金并在上交所上市交易，其标的指数为非宽基股票指数的，应当符合一些条件，包括：标的指数的成份证券数量不低于30只；标的指数的单一成份证券权重不超过15%且前五大成份证券权重合计占比不超过60%；标的指数发布时间不短于3个月，经中国证监会认可，符合国家战略和产业政策的指数除外；权重占比合计90%以上的成份证券过去1年的日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%等条件。

一般来说，虽并不是所有指数发布后都会有跟踪该指数的指数基金产品被开发出来，但相关指数的发布是开发追踪该指数基金产品的前提。这意味着，此番正式发布的回购指数，为日后基金公司开发相关指数基金产品提供了可能。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时认为，一般上市公司股份回购，表示公司大股东看好本公司的发展，因而回购指数有一定的参考意义。他认为，将来可能有基金公司会针对回购指数开发出ETF等指数基金，一般是完全跟踪的，当然也可能有一些加强型的指数基金。

杨德龙指出，证监会鼓励上市公司回购，通过回购回馈投资者，所以发布这个回购指数，对A场发展意义重大，影响积极，也起到鼓励上市公司通过回购来回馈投资者的作用。他指出，回购之后如注销股份，相当于减少了流通在外的股份数，从而提高每股收益。

也需客观看待回购

实际上，近年来，上市公司回购对于资本市场的平稳健康发展的作用越来越受到各方重视。

今年8月，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时就表示，近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A场回购规模整体稳步增长。下一步，将会同有关方面，进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。

资深市场人士桂浩明在接受记者采访时认为，也需要客观看待回购，上市公司如果现金较多，去做股票回购没有问题，但如果上市公司本身现金流就很紧张，放弃自己的生产活动进行回购，那就是本末倒置。桂浩明认为，回购需要用闲置资金来进行。

编辑：胡晨曦

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