上市券商“成绩单”亮相 投资业务拖累业绩增长

上市券商业绩陆续披露。截至3月30日，有22家上市券商公布2022年年报。总体来看，在去年A场整体走弱的背景下，上市券商归母净利润均有不同程度的下滑。从已披露年报的上市券商看，2022年共有12家券商营收迈入百亿元大关。

根据中证协此前发布的证券公司2022年度经营数据，营收、净利下滑乃行业普遍问题。2022年，全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，实现净利润1423.01亿元，分别同比下滑21.02%、25.11%。

有3家券商归母净利润超百亿元

从已披露年报的上市券商看，2022年共有12家券商营收迈入百亿元大关。其中，以651.09亿元的营收稳居榜首，、、分别暂居第二至第四位，营收分别为354.71亿元、336.42亿元、320.32亿元。

从净利润来看，目前共有3家券商归母净利润超百亿元。其中，排名第一，归母净利润为213.17亿元；和分别位列二、三位，归母净利润分别为115.07亿元、110.53亿元。

值得注意的是，已发布年报的22家券商中，去年仅有、信达证券归母净利润同比增长，其余20家上市券商净利润悉数下滑。大型证券公司中，净利润下滑幅度最小，同比下降7.72%；、净利润分别同比下滑23.35%、17.18%。共有5家上市券商的净利同比降幅超50%，、归母净利润下降最多，分别降低97.56%和79.23%。

在年报中表示，报告期公司自营业务持有的金融资产受市场波动影响，投资收益和公允价值变动损益同比减少，导致公司净利润发生较大变化。

归母净利润同比上涨17.88%，信达证券归母净利润上涨4.75%。不过，这两家券商主营业务还是受行业影响较大。其中，2022年的营业利润为22.53亿元，同比下降了16.24%。不过，2022年所得税费用为0.46亿元，同比大幅下降94.39%，为近6年以来最低，而其2021年所得税费用高达8.16亿元。

信达证券2022年实现营业收入34.38亿元，同比下降9.61%。不过，信达证券自营业务增长12.80%。数据显示，2021年底信达证券的交易性金融资产达到266.35亿元，较2020年大增209.04%，2022年同比仍然增长5.58%，达到281.22亿元，资产规模为4年最高。

投资业务拖累业绩增长

随着上市券商陆续披露2022年的经营业绩，中证协此前披露了全行业的总成绩：2022年，140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1423.01亿元，同比下降25.54%；行业平均净资产收益率为5.31%，同比下降2.53个百分点。

具体来看，拖累行业业绩表现的主要业务条线是投资业务。2022年，全行业实现证券收益608.39亿元，同比下降55.94%。与此同时，证券经纪业务与投行业务对营收形成了支撑。

年报显示，2022年仅证券承销业务营收实现同比增长，增加9.78%，实现85.11亿元。2022年，的证券投资业务营收同比减少逾10%，达14.22%，营收实现157.72亿元。的经纪业务和资产管理业务营收，2022年均同比减少逾9%，分别实现164.88亿元和121.85亿元。

另外，得益于证券公司财富管理转型，全年券业实现投资咨询业务净收入59.74亿元，同比增长9.47%。

其中，业绩表现相对亮眼，主要得益于财富管理业务。年报显示，公司在信息技术投入同比增速超30%的前提下，实现营收同比微增及净利润4.65亿元。公司持续夯实科技金融先发优势，收购字节跳动旗下海豚股票App并升级为海豚财富App，财富管理线上业务实现逆势增长；公司全年信息技术投入达4.60亿元，同比上涨32.64%。用户方面，公司财富管理总用户数近350万，同比增长超60%；MAU峰值突破60万，同比增长超200%。

信达证券相关研究认为，在2022年低基数情况下，2023年券商投行、衍生品、财富管理等业务条线均有望改善，预计全年业绩有望增长25%，当前估值仅1.35倍，性价比较高。

湘财证券研究也表示，注册制下券商各项业务将迎来增量空间，目前券商板块估值仍处于历史底部区域，安全边际较高，建议关注投行业务和财富管理业务两条投资主线。

编辑：翟卓

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