【新华财经调查】协鑫科技：看好市场前景 继续押注颗粒硅赛道

新华财经南京4月1日电（记者朱程）3月30日，协鑫科技发布2022年财报，公司实现营收359.3亿元，归母净利润160.3亿元，同比大涨215.3%。记者近日专访协鑫科技相关负责人获悉，该公司坚定看好光伏市场需求潜力，将继续坚持专业化发展战略，在扩大颗粒硅产能的同时，加大前瞻技术研究，做好“硅”文章。

颗粒硅成增长主引擎

颗粒硅是一种在流态化床内进行化学气相沉积制成的颗粒状多晶硅。相比传统西门子法生产的多晶硅，颗粒硅在成本、能耗等方面具有优势。协鑫科技是全球领先的颗粒硅生产企业，其2022年财报显示，颗粒硅成为公司业绩增长的“主引擎”。

截至2022年12月31日，协鑫科技共生产多晶硅约10.47万吨（未包含联营公司6.45万吨），较2021年同期增加120%，其中棒状硅5.91万吨、颗粒硅4.56万吨，分别增长46.1%与537.3%。

年报显示，协鑫科技棒状硅与颗粒硅基本采用“同质同价”销售策略，颗粒硅平均对外不含税销售约为每公斤228.5元，年内光伏材料业务毛利率为48.7%，其中颗粒硅毛利为每公斤183.1元，若按照2022年协鑫科技4.56万吨产量计，单颗粒硅一个产品就贡献了协鑫科技近半毛利。

值得注意的是，协鑫科技2022年年中报里透露的颗粒硅毛利为154.7元/公斤，短短半年时间里，这个数字就提升了18.3%。“这一方面源自规模化产能落地带来的成本下降，另一方面得益于下游市场的火热。”协鑫科技助理副总裁宋昊说。

年报显示，2023年2月，协鑫科技最早达产的徐州基地，颗粒硅生产现金成本为每公斤37.29元，制造成本为每公斤43.73元。宋昊表示，即使与低电价地区领先产能相比，协鑫科技颗粒硅的制造成本仍能低10元以上。“目前公司处于满产满销状态，随着公司产能逐步释放，规模效应将进一步压低颗粒硅制造成本，去年硅料价格出现的非理性上涨也将逐步回归正常值。”宋昊称，预测2023年上半年硅料售价将稳定在每公斤200元左右水平，多晶硅毛利或将下滑，但随着产量提升，颗粒硅对公司业绩增长的带动作用将进一步凸显。

押注扩产 抢抓市场

尽管业绩亮眼，但协鑫科技年报显示，公司报告期内应收账款及票据达188.3亿元，同比增长62.24%；公司负债率从2022年年中的44.88%上涨到年末的46.7%，流动负债更是占总负债的85.78%。这背后是否蕴藏风险？

“年报中披露的应收账款及票据数据中，主体部分是票据，应收账款总计不到10个亿。这些票据大多是银行承兑汇票，并且按照国际会计准则，背书转让的部分仍在此列示，其实信用等级较高，并不存在较大经营风险。”宋昊给出了一组数据，截至2022年底，公司若将已背书及折现不回表的票据纳入统计，总资产为698.8亿元，总债务为243.3亿元，资产负债率实际只有34.8%。与此同时，1年内到期有息债务仅23亿元，占总债务比重不到10%。

“近年来，公司通过各种融资渠道获得的资金主要用于颗粒硅产能扩建，每万吨产能投资近7亿元，随着新产能陆续投产，公司具有较强业绩兑现能力。”宋昊说。

年报显示，协鑫科技颗粒硅有效产能已由2022年年初的3万吨提升至年末14万吨，新增的11万吨产能占当年全行业有效产能增量的22.7%。同时，协鑫科技还发公告称，将有序退出西门子棒状硅生产领域，持续推进硅烷流化床法产能万吨级矩阵式建设，实现颗粒硅市占率“翻番”。

值得注意的是，近年来，多家厂商加快布局硅料生产环节，推动全行业产能扩张。谈及可能出现的行业价格战，宋昊表示并不太担心。“我们认为颗粒硅的核心竞争力不仅是成本优势，还有绿色发展优势。”

年报显示，协鑫科技颗粒硅综合电耗可优化至13.8kWh/kg-Si，比2022年多晶硅行业平均水平减少77%。若按该公司2022年颗粒硅产量计算，可节约电量21亿千瓦时。宋昊认为，随着国内外绿色发展理念的持续普及，具备“绿色”特质的颗粒硅将具备更强市场竞争力。

“此前两年光伏产品价格的快速上涨，一定程度推翻了市场对光伏行业需要靠价格下跌来引导需求上涨的逻辑。”宋昊说，随着平价上网时代的来临，光伏作为便利的清洁能源生产工具，显示出极大的需求弹性，由此带来的超额收益机会将推动整个产业链保持高成长性。

加快前瞻布局 做好“硅”文章

近年来，TOPCon、HJT等一批新电池技术快速发展，显示出对传统晶硅电池的替代趋势。面对挑战，协鑫将科技创新作为应对之策。

2022年，协鑫科技研发投入16.86亿元，同比增加61.96%，占全年营业收入近5%。全年新增专利申请139件，其中发明专利41件；获得专利授权108件，其中发明专利3件。

一批具有颠覆性潜能的技术正在酝酿。

据悉，协鑫科技自主研发的CCZ技术（即连续直拉单晶硅技术），可以在单晶炉内实现进料-熔料-拉棒同步进行，从而节省晶棒冷却及加料环节的时间，优化颗粒硅应用。目前，协鑫CCZ单台拉晶炉单产可达到185kg/d（千克/天），已实现200MW（兆瓦）中试产能。协鑫科技子公司昆山协鑫光电材料有限公司（协鑫光电）1mx2m的大尺寸钙钛矿组件已经下线，目前公司具备大面积组件综合研发生产能力，该公司负责人范斌表示，预计到2023年年底，量产钙钛矿产品的光电转化率能达到18%。

“我们认为，国内‘双碳’目标的提出，对碳基材料的增长画出了天花板。而硅基材料的发展潜能则被打开。”宋昊表示，未来协鑫科技将继续坚持专业化发展，在做大光伏主业的同时，探索更多硅基材料的应用前景。

编辑：王媛媛

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