【财经分析】香港Web3嘉年华热潮之下，数字经济投资能否跟进？

新华财经北京4月24日电（郭兴华）首届香港Web3嘉年华（Hong Kong Web3 Festival 2023）4月12日开幕，卷起了Web3、和数字经济一系列活动的热潮，同期香港贸发局主办的其他科技相关活动也在香港会议展览中心举办。据ForesightNews整理，近期围绕嘉年华展开的周边活动共计146场。数以万计的产业人士，包括龙头企业代表、热门项目创始人、投资基金代表、政府监管机构代表、专家学者等涌入香港，共同探寻数字经济未来发展热点，尝试构建产业生态，并觅得商机。

Web3是指新一代互联网，也被称为“去中心化的互联网”“信任互联网”或“价值互联网”。可以简单地将Web1类比为报纸，用户只能接受信息；Web2类比为弹幕，信息的最终形态由用户之间的互动完成。Web2架构下的个人信息和数据被大公司集中存储和掌握，容易遭受攻击和泄露，用户缺乏对自身数据的主导权。基于技术的Web3，可以类比为钱包，带着钱包可以自由消费，不办卡。透明、高效、弱中心化、去平台化的特点，打破原本数据和信息绑定在特定平台的情况，摆脱束缚后，互联网的价值创造能力将进一步释放。

站在Web3产业热潮交叉点的香港

在过去的二、三十年里，香港将大量优势资源集中在金融和贸易领域，而错失了不少科技与互联网的发展机遇。如今，在一系列操作之下，香港已经开始将自身打造为放飞Web3的全新港口。2022年10月31日，香港财政司正式发布了《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，明确了政府在支持香港蓬勃发展虚拟资产行业和生态圈方面的政策立场和方针。香港政府对虚拟资产交易、代币化资产产权、智能合约的合法性持开放态度，并表达了其对虚拟资产未来发展的支持。香港政府一直在积极推动虚拟资产和Web3行业的发展，推出NFT、发行代币化绿色债券、推出数码港元，并计划制定更完善的监管政策。“宣言”的发布成为了此次万人系列论坛活动的缘起。

在本次系列论坛举办期间，香港特区政府行政长官李家超表示，今年财政预算案中将拨款逾7亿港元加快数码经济发展，并拨款超过900万港元推出一系列国际举措和措施。他强调，将推动香港虚拟资产产业发展，Web3.0为代表的第三代互联网具有极大发展潜力。

香港特区政府财政司司长陈茂波表示，现在是 Web3发展的黄金机遇，同时也是最惊心动魄的时刻。香港5年前只有大约180家金融科技公司，现时已有逾800家相关企业，包括跨境金融服务、服务等。虚拟资产、稳定币、DeFi、NFT等，这些技术将在未来几年成为金融转型的主要力量，这是不可逆转的趋势。在推进 Web3、虚拟资产和其他金融创新方面，香港政府会继续在监管和便利之间取得适当的平衡。

2022年加密资产市场风险频发，导致美国和新加坡等地监管政策收紧。新加坡很早就谋划成为全球加密资产中心，然而2022年8月，新加坡金融管理局局长Ravi Menon表示，随着数字资产活动的规模和复杂性的快速增长，其他风险也浮出水面。据悉，在上述表态前，新加坡金融管理局就已经收紧加密资产投资规则并加强了对该行业的审查，并禁止服务供应商投放加密资产广告和向公众推广。此外，还要求虚拟资产提供商在新加坡当地获得许可，即使它们可能只在海外开展业务。

据欧科云链研究院高级研究员蒋照生介绍，2022年下半年以来，美国监管机构正对包括Coinbase、Binance、波场在内的诸多业内机构采取持续高压态势，多家提供加密资产服务的银行相继倒闭更进一步压缩了Web3的发展空间。此前被视为行业圣地的新加坡近期态度也急转直下。在这个过程中，Web3从业者更加意识到监管合规的重要性，但也迫切需要寻找下一片适合Web3创新的土地。现在来看，香港抓住了这个时机。

数字经济扎根香港仍将面临诸多挑战

大规模高频率的Web3论坛，不会直接将Web2的用户吸引到Web3生态中，但是一定最先吸引到了投资人的注意。投资香港产业或者选择来香港进行打拼，首先要面对高昂的生活成本。香港作为国际金融中心，生活成本相对较高，这可能会提升数字科技公司在招聘和留住人才方面的成本。第二，市场规模有限。面对天马行空的Web3创业理念，香港是一个小型市场，创业项目需要寻找其他市场以验证可行性并完成商业蜕变。第三，竞争激烈。香港是一个充满激烈竞争的市场，特别是在数字科技领域。此外，中国内地的数字科技公司也在迅速崛起，对于香港的数字科技企业来说，这意味着必须在创新、产品开发和市场营销等方面保持竞争力。第四，技术更新和市场失效。Web3科技涉及到复杂的技术问题，如性能、算法安全、数据隐私等，技术更新迭代较快，投资项目存在过时或技术失效的风险。尽管Web3技术应用场景不断拓展，但是相关需求波动性大，通常难以长时间维持热度。第五，团队和资金的稳定性。Web3科技是一个多学科交叉领域，需要专业的团队进行研发和运营。创业项目往往上线前期估值较高，因此核心骨干很容易此时套现离场，跳转至其他项目。Web3项目持续迭代通常需要大量的资金用于研发、市场推广和扩张等方面，一旦资金出现问题也容易导致创始骨干成员思迁，反过来投资机构对团队稳定性不看好也会加剧项目资金断裂的产生。

尽管香港展现出对数字经济和Web3的强烈热情，对科技创新持包容态度，并致力打造国际创新科技中心，然而Web3技术的发展在法规和监管方面仍处于初步阶段，存在着政策风险，尤其是在数字资产交易、智能合约等领域。在2023年2月份，香港证监会行政总裁梁凤仪表示，“本会依照‘相同业务、相同风险、相同规则’的原则，就虚拟资产交易平台监管建议多项妥善的投资者保障措施。鉴于环球虚拟资产市场近期动荡不稳，加上部分主要的加密交易平台相继倒闭，各地监管机构达成了明确共识，认为需要对虚拟资产领域进行监管，以确保充分保障投资者，并有效管理主要风险。”

在嘉年华活动上，香港证券及期货事务检查委员会中介机构部临时主管、金融科技咨询小组主席蔡钟辉也表示将对 DeFi 进行强监管，相关企业需持牌经营。他认为，香港证监会（SFC）旨在确保对于受其监管的金融活动，通过适用相同现有监管框架来定义这些活动。只要DeFi活动属于证券及期货条例（SFO）的范畴，就将受到与传统金融实体相同的监管要求约束。如果去中心化平台允许交易构成SFO 规定的证券或期货，那么该平台及其运营商将需要获得第七类受监管活动的许可证。

香港Web3时代的优势值得期待

对Web3来说，香港正在构筑资金、人才、流量和政策等要素的产业闭环。在最直接的资金方面，香港Web3Hub基金行政总裁黄俊瑯先生参会表示，将发起规模为1亿美元的Web3生态基金，立足于香港，投资全球的完善项目，还将推动全球Web3规范发展。

在人才方面，香港数码港管理有限公司首席企业发展官陈志恒参会表示，数码港将专注于在一个有活力的生态系统中培养优秀的Web3企业，香港将配套全面的政策不断培养帮助Web3企业实现技术突破，吸引企业家和技术人员。自1月份，数十家Web3企业入驻数码港以来，社区已发展到包括超过140家Web3企业和初创公司，涵盖了金融科技、智慧生活和数字娱乐等创新领域，同时有针对开发虚拟资产、Web3基础设施和其他领域的解决方案，例如元宇宙和 NFT。

在流量方面，香港贸发局副总裁刘会平会上表示，香港中小企业是香港贸发局主要服务对象，如果Web3能够帮助到中小企业解决痛点的话，马上就能够切入到香港经济的98%，潜力巨大。Web3能够更好地保护隐私，能够更好地管理跨境支付，能够更好地管理很多追踪，所有这些技术都能够帮助中小企业业务开展更加顺畅，也能够帮助他们做好交易的记账、客户管理、供应链管理，包括融资和借贷，智能合约在这方面大有作为。贸发局非常愿意帮助中小企业更好地理解 Web3 带给他们的机会，也敦促他们拥抱更多的解决方案，无论是硬件的，还是软件的。

目前，随着香港政策的逐步开放，全球多个Web3行业企业或机构正在积极布局香港Web3相关细分领域。欧科云链研究院高级研究员蒋照生认为：“如今面对Web3可能引发的新一轮科技浪潮与金融变革，香港已占据先机。而在虚拟资产领域，受规管的虚拟资产交易和托管业务，以及数字港元和稳定币将是下一阶段重点关注和发展的方向。长期来看，相关监管需求也会随着香港Web3的发展而调整，这也是欧科云链提前布局监管科技业务的重要原因，准备随时为新金融模块的监管科技提供助力。”

2022年12月，南方东英资产管理有限公司正式推出亚洲首批加密ETF：南方东英比特币期货ETF（3066.HK）、南方东英以太坊期货ETF（3068.HK），香港交易所成为亚洲第一个提供加密资产ETF产品的交易所。截至2023年1月，香港证券交易所已上市三只加密资产ETF，为个人投资者在虚拟资产领域开辟了新的机会。目前，香港证监会（SFC）在就虚拟资产交易平台的拟议要求进行咨询，就允许持牌平台运营商向散户投资者提供服务，并就所需的安全措施征求市场意见。新制度将在6月1日生效，届时普通投资者将有可能参与加密资产的交易。（郭兴华，系中国经济信息社首席分析师）

编辑：王春霞

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