【财经分析】美国银行业危机恐仍未结束

新华财经纽约5月3日电（记者刘亚南）在美国官方的介入下，“自救”不成的美国第一共和银行在1日遭加州地方主管部门关闭后被联邦储蓄保险公司接管，美国规模最大银行摩根大通集团当日宣布收购第一共和银行全部存款和绝大部分资产。

今年以来美国第三家区域性银行危机乍看似乎得到相对妥善的解决，但造成此次银行业危机的主要“病灶”未除，立法和监管层面所需的改变才刚刚提上议事日程，在美联储政策保持约束性和经济衰退迹象明显的情况下，美国银行业的危机预计仍未结束。

风险犹在

首先，就像美国联邦储备委员会（美联储）在28日发布硅谷银行监管调查报告所指出的，美国在2018年立法放松了对中小银行的监管要求，吸取2008年金融危机教训而实施的《多德－弗兰克法》遭到削弱，为当前银行业危机埋下隐患。

其次，到2022年底，美联储政策从季度宽松转为快速收紧的变化给银行业带来6200亿美元账面损失，经过硅谷银行、签名银行和第一共和银行危机消化和国债收益率回调后仍然有大量账面损失，只是在银行系统中分布的集中程度有所下降。

再次，美国银行业薪酬管理规则下，高管获得的奖励和承担的风险不成比例，在出现风险事件后对涉事高管又缺少足够严厉的追责，风险管理对不少银行而言依旧是个大麻烦。

来自美国罗切斯特大学（University of Rochester）和密涅瓦大学（Minerva University）大学的三名学者2日在《对话》 （The Conversation）网站撰文指出，今年美国区域性银行危机与美国上世纪80年代以及2008年金融危机一脉相承，根源在于银行内部激励架构鼓励承担过多的风险，银行高管在出现危机时常常已经捞到好处并且没有因此被问责。

该文认为，美国银行业危机尚未结束。美联储推荐对银行高管薪酬实施新的限制是好举措，但很可能不足以解决问题。如果银行和银行高管考虑到整个银行体系的利益，而非他们自身、所属机构和股东的利益，金融危机发生的可能性将降低。

拜登政府呼吁国会通过立法给予监管机构工具以让银行高管负起责任，并呼吁监管机构强化对大型和区域性银行的监管，美联储也确实表态要强化监管。但国会要通过相关立法涉及两党利益博弈，在共和党和民主党分别控制众议院和参议院的情况下，相关立法前景面临相当不确定性。美联储在职权范围内强化监管要求则需要履行公开程序，预计需要几年时间。在此期间，已经累积的风险完全可能进一步暴露。

负责监管事务副主席迈克尔•巴尔（Michael Barr）在报告中表示，流动性监管规定和资本充足率要求的变化需要经过正常的通知和反馈流程，并有合适的过渡规则，新规则需要几年时间才能生效。

利空持续

从环境上看，美联储预计在3日的议息会议上将继续加息应对持续的通胀压力，并预计将在一段时间维持当前利率水平不变以让约束性政策传导下去。美联储目前预计不会在2024年以前转为降息，这意味着美国国债收益率仍有较大可能维持在相对高位，这无助于减少银行的账面亏损。

更加不确定的是，当前银行业危机促使美国银行减少信贷投放，这一旨在减少银行风险敞口的措施预计会明显加大经济下行压力，反过来增加银行不良资产和信贷损失，可以预见一些银行将面临资产质量和业绩恶化挑战，并可能陷入新的危机。

高盛集团前总裁加里•科恩（Gary Cohn）认为，银行业危机不会轻易结束，银行业还会出现其他状况，包括商业地产板块业务。

摩根大通集团首席执行官杰米•戴蒙在1日试图缓解市场对美国银行业危机的担忧，但也不得不承认仍可能会有别的银行遭遇危机。

戴蒙认为，摩根大通收购第一共和银行意味着银行业一连串的崩溃在接近结束，现在的情况因多种原因与2008年和2009年完全不同。不过，他说，如果美国经济出现衰退而高利率持续，则可能导致银行体系出现其他的“裂缝”。

美国另类资产管理机构萨玛拉阿尔法管理公司（Samara Alpha Management， LLC）共同创始人兼首席执行官戴钟凯（Wilfred Daye）在2日晚接受记者采访时表示，美国区域性银行现在面临利率风险带来的损失和商业地产贷款可能出现贷款拖欠或违约两个比较严重的问题，但是否会导致一些银行陷入破产境地则比较难说。市场的盲点之一在于不知道区域性银行的信贷损失准备金是否能够满足需要。

戴钟凯认为，个别区域性银行仍有可能被监管机构接管，而美国具有系统性重要性的大型银行状况良好，银行体系尚没有很大的传染性风险。

美国基建资本管理公司（Infrastructure Capital Management）首席执行官杰伊•哈特菲尔德（Jay Hatfield）认为，会有更多区域性银行受到做空者的攻击。他说：“债务危机正在迫近，因而如果没有其他银行受到攻击我将会感到吃惊，尤其在美联储加息和债券收益率深度倒挂给金融体系带来巨大压力的情况下。”

事实上，股票投资者对银行业危机的担忧并没有明显的缓解。虽然第一共和银行如今已经停止交易，但其他多个区域性银行股价显著下跌。其中，西合众银行（PacWest Bancorp）在过去两个交易日累积跌幅达35%，西部联盟银行（Western Alliance Bancorp）在2日的跌幅超过15%。

在线外汇交易平台安达公司（OANDA）高级市场分析师爱德华•莫亚（Edward Moya）在2日表示，由于银行业混乱看起来不会很快消失，且或将聚焦于下一个最弱的环节，华尔街当日快速按下抛售键。

编辑：谈瑞

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