港股AI板块有点冷 基金纷纷转向消费股

相比之下，尽管港场的AI（人工智能）公司似乎更为正宗和便宜，但基金经理们却在一季度大幅加仓港股消费板块。

记者注意到，多位港股基金经理在一季度选择了对A股人工智能的“隔岸观火”。与A股人工智能板块火热的行情相比，港股同类板块不仅没涨，反而大幅下跌，这种一涨一跌使得不少港股基金经理坐享人工智能行情的计划落空，不得不转向与复苏主线更为相关的消费板块。

港股基金紧盯连锁消费

与基金经理在A场减持消费并在一季度加仓人工智能概念股不同，管理港股基金组合的基金经理们在一季度大幅转向消费股，“连锁”成为基金经理持仓的关键词。

南方香港优选基金披露的一季报持仓信息显示，基金经理在今年一季度期间大幅转向泛消费主题，期间加仓连锁酒店领域的华住集团、连锁门诊固生堂、连锁社交饮品奈雪的茶、连锁潮流创意产品零售商名创优品。

极为类似的是，在港股上市的连锁美容院美丽田园，在今年一季度也被基金经理挖掘。汇添富香港优势精选基金将美丽田园列入了核心重仓股之列，这也成为该股在香港IPO后首次进入公募基金产品的前十大重仓股。

“连锁类商业模式的公司属于到店消费，业绩对疫情结束最为敏感。”华南地区的一位基金经理接受记者采访时强调，预计消费股在第二季度可能迎来业绩上的显著改善，消费的持续复苏对到店消费形成极大信心支撑，此类连锁品类的上市公司在全国范围内加紧开店的经营行为，证实了这种信心。

记者注意到，基金经理重仓的固生堂在今年3月底发布公告称，公司以收购的方式在云南昆明、江苏无锡开拓新的门店。基金经理在今年一季度期间加仓的奈雪的茶，也同样在加紧开店。固生堂发布的2023年一季度运营情况显示，一季度公司净新增38家茶饮店，共经营1106家茶饮店，公司预计此后开店节奏将加快，上调全年新开店计划至600家。

港股人工智能表现冷清

值得一提的是，基金经理在港场加紧布局消费，而非目前已在A股火爆一时的人工智能，可能主要原因在于港股人工智能板块表现欠佳。

尽管港股的人工智能公司在一定程度上较A场更为正宗，估值也更为便宜，但港股特殊的市场制度及其流动性，使得人工智能概念股在港场未能与A股齐头并进，部分基金经理重仓的人工智能公司甚至还出现较大程度的杀跌，以至于基金经理不得不砍仓换股。

记者注意到，以港股人工智能第一股上市的医渡科技，在今年第一季度期间已被基金经理砍仓，此前中融基金旗下的一只沪深港基金将该股列入十大重仓股行列，然而医渡科技今年以来股价表现大幅跑输A股同类品种，该股目前的股价已跌破2022年底的收盘价，或也解释了基金清仓的原因。

相对于A股许多人工智能概念股，更为正宗的百度也未能给港股基金带来明显的业绩贡献，目前百度的股价仅比2022年末收盘价高出不足5%，截至一季度末，仅有少量基金将百度列入十大重仓股行列。

对此，诺安基金一位基金经理向记者强调，看似便宜的港场并不能以A股的逻辑进行投资，由于港场的流动性与外资机构等因素，港股许多公司一直有明显的折价，这也意味着对港场的投资可能需要更加审慎。

二季度港股有望“苏醒”？

大幅跑输A场的港股，能否在今年二季度期间“苏醒”？对此，许多港股基金经理倾向于认为，随着复苏的加速推进，港场的股价敏感性可能将逐步强化。

南方香港优选基金经理熊潇雅认为，春节之后到3月底，市场对中美关系的担忧以及内部经济弱复苏的预期差拖累港股表现，特别是前期涨幅较大的互联网、医药以及部分消费行业等顺周期板块出现了明显的回撤。

“我们依然对港场维持乐观，一方面港股的估值优势持续，另一方面面对去年低基数，虽然各行业复苏节奏当前出现分化，但预期整体经济二季度会有相对更好的表现，且结构性政策有望进一步出台，提升市场信心。”熊潇雅从港股行业来看，基金关注恢复弹性较大，且前期景气度及关注度高的板块，比如可选消费中新兴消费以及具备长期逻辑、受周期性影响较小的板块。

创金合信港股通成长基金经理李志武认为，今年一季度港场出现较大的震荡，年初在延续去年四季度上涨态势后出现了显著回调，尤其是生物医药和科技板块，但考虑到国内经济复苏迹象明显，港场回调后的估值水平具备较好的吸引力，对二季度的港场总体持谨慎乐观态度，结构性机会仍会出现；积极关注调整后的创新药板块，同时对受益于经济复苏的顺周期板块保持密切关注。

摩根香港精选港股基金经理王丽军也强调，A股由人工智能推动的TMT（科技、媒体和通信）板块呈现明显的结构性行情，而港场总体呈现震荡格局。但展望二季度，经济弱复苏的逻辑将逐渐得到企业盈利的验证，加上多数股票处于相对较低位置，收益相对于风险的性价比较高，因此将关注消费以及医药等复苏主线。

编辑：林郑宏

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