六大行或涨停或创新高 “中特估”催化银行板块“大象起舞”

新华财经北京5月8日电（翟卓）8日，沪指强力拉升一度站上3400点，单日收涨1.81%并刷新年内新高。日内中特估主线整体走强，银行板块也出现罕见暴涨。

而在各类上市银行之中，国有大行表现尤为亮眼，不仅时隔近8年再现涨停，农行及也于盘中创下历史新高，工行、建行、交行盘中亦创下逾五年或八年来新高。

业内人士表示，在中特估的大逻辑下，低估值、高分红以及一季度业绩探底后或逐渐回升等均利好板块走强，2023年银行股有望走出超预期行情。

中行时隔近8年再现涨停 农行、邮储盘中创历史新高

截至8日收盘，42家A股上市银行全线飘红，其中国有大型银行涨幅居前。自2015年8月后再现涨停，收4.49元/股创历史新高；收涨7.46%，盘中最高触及3.93元/股亦创历史新高。

消息面上，据上证路演官网8日消息，上交所拟于5月11日下午举办“发现央企投资价值 促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。业内人士认为，日前获批的央企股东回报ETF即将于5月15日起发行，此次会议或为发行预热。

有分析人士表示，该消息或是日内中特估发力的一项重要诱因。盘中还发布点评称，银行股将成为本轮基本面最扎实的中特估，2023年银行股的行情可能会超出所有人预期。

“存银行不如买银行，买债券不如买银行，这轮中特估行情将会促使不少银行瞄准‘1.0倍PB’的目标去修复，当前离目标估值还有较大上涨空间。”指出。

据统计，在42家A股上市银行中，目前除（1.19）及（1.04）外，其余40家均处于“破净”状态，其中工、农、中、建、交、邮储六家的市净率（PB）分别为0.585、0.595、0.627、0.627、0.539、0.784。

海通国际银行研究首席分析师林加力也提到，银行作为资产规模最大的国企行业，按政策导向需要提高资产收益率。长期逻辑下，银行股估值有望逐步从0.5倍PB修复到1倍PB，未来一两年银行股的收益会在1倍以上。

而除低估值外，高分红和高股息也一直是国有大行被看好的重要原因。据统计，国有大行近五年分红率基本稳定在30%左右，符合价值投资和长期投资需要。近年来，国有大行股息率也逐年提升，平均股息率从2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

股息方面，2022年六大行拟合计派发现金股息超4000亿元，其中工行分红额居首，拟向普通股现金派息1081.69亿元。从更长时间线看，2017年至2021年的五年期间，六大行累计现金分红总额已达1.65万亿元。

板块面临多重利好 年内国有大行已累涨超30% 

其实不止今日，据统计，在近5个、10个、20个交易日中，国有大行板块的涨幅分别为13.65%、14.30%、22.60%，在239个二级行业中列第7、第5、第3名。

而将时间拉到更长来看，年初至今国有大行的表现始终较佳。截至8日收盘，国有大型银行板块年初至今已累计上涨超30%（30.78%），涨幅在239个二级行业中列第17位；相比之下，该板块2022年全年涨幅仍不足5%（4.45%）。

总体来看，认为，目前银行板块面临着六大利好，即规模增长和其他非息收入改善对冲息差下行压力，一季度贷款投放实现“开门红”，存款定期化趋势延续，息差将进入全行业逐步企稳、部分高弹性银行率先回升的新趋势，资产质量稳中向好，以及其他非息收入表现好于预期。

以净息差为例，此前在贷款重定价、持续让利实体经济以及存款定期化等影响下，银行业净息差持续收窄。一季度六大行净息差全部下滑，其中降幅最大，达0.2个百分点；降幅相对较小，为0.06个百分点。

不过当前，“重定价高峰过去，且近期国务院、央行等各方未有提及‘银行让利’‘进一步降低融资成本’等表述，有效信贷需求修复，行业整体息差已经见底，利好估值回升。”银行业首席分析师马鲲鹏指出。

另从负债端看，近日渤海银行、恒丰银行以及部分地方村镇银行下调了人民币存款挂牌利率，此前还有河南、广东、湖北等多地中小银行调整存款利率。“最近银行业出现存款利率下调，低利率贷款行为经过窗口指导已经取消，这对银行息差有比较正向的催化，是一个短期利好。” 林加力称。

此外，一季度信贷投放超预期实现“开门红”。一季度，人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，创下新高。而截至一季度末六大行贷款总额较上年末合计新增约5.84万亿元，增幅达6.07%。信贷高景气正成为银行业绩的主要支撑。

同时各大行资产质量也持续向好，其中，今年一季度末不良贷款率较上年末明显下降14BP，的不良率也在本就不到1%的情况下继续下降了2BP至0.82%。

而站在当前时点银行板块是否还值得“上车”？预计，一季度上市银行业绩探底，后续量价有支撑，基本面有望企稳回升，催化板块估值低位回升，且目前银行股主动基金持仓处于底部区间，具备较高性价比。

编辑：罗浩

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